鴻泰信中港貨運公司關注物流政策預期和集運提價持續性

摘要：
2012年3月）物流（維持看好）：政策預期，繼續支持板塊估值上行
3月，我們依然看好物流板塊，推薦資產優質及持續盈利能力更強的建發股份和中儲股份。目前沒有公司出現超預期業績表現。從行業來看，物流業依然是政策熱點，1、2月份均有政策出臺，而3-4月板塊依然存在政策預期。

　　我們認為，自年初以來估值驅動的板塊走勢在政策支撐下將得以延續。其中，處于商貿流通環節的建發股份，中儲股份，飛馬國際和怡亞通所面臨的經營環境會享受更多的政策扶持與刺激，推薦資產優質及持續盈利能力更強的建發股份和中儲股份。

　　鐵路（維持看好）：建設增速緩慢，經濟效益兌現延期

　　3月，我們看好鐵路行業的長期發展，但短期刺激因素不足。行業基本面沒有過大起伏因素，改革預期已經持續降溫。建議仍然以防御及年報分紅為投資主線，關注大秦鐵路。

　　海運（維持中性）：關注集運提價的持續性

　　海運板塊整體維持中性評級，建議關注集運業連續提價后是否有進一步需求改善，從而鞏固提價的成果并帶來趨勢性機會，提價帶來交易性機會，而需求進一步改善（比如歐洲推出擴張性貨幣政策）可能帶來趨勢性機會，對應關注的投資標的為中海集運。

　　港口（維持中性）：外需回落，等待確認底部

　　港口板塊維持中性評級，關注1-2月港口累計數據對外貿形勢的判斷和確認，個股方面不作推薦。

　　航空機場（維持中性）：客貨兩重天，供需關系存在反轉可能

　　春運結束后航空運輸市場將進入傳統淡季，需求持續走弱，預計各航空公司將通過降價來保持客座率，油價攀高對于航空業整體來說利大于弊，因此成本控制能力成為盈利關鍵。弱市下，防御性見長的機場因內航外線收費上漲預期以及非航業務快速成長而更加凸顯投資價值。

　　公路（維持中性）：風險釋放，板塊重回常態，關注車流變化

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