倉儲行業分散程度很高，可以說每個中港物流企業在面臨自己專長的物流領域時，擴展空間都是非常廣闊的。倉儲物流企業要實現內生性快速增長，增值服務才是長遠之路。倉儲物流企業的外延式增長主要就是靠增加自建或租賃的倉儲面積，制造業內遷的趨勢下，異地擴張成為倉儲物流企業做大規模的必經之路，獲取土地資源的能力和管理水平"黏住"客戶是外延式增長的核心驅動力。我們認為稅收優惠政策將會率先出臺，切實增加倉儲物流全行業的利潤；鼓勵并購和異地擴張的政策也有望引導行業集中度提升。看好行業長期發展。從土地、管理兩條邏輯主線，我們推薦土地資源豐厚、國資背景強、業績改善空間較大的中儲股份，以及募投項目達產后可能出現業績爆發的飛力達、恒基達鑫。

　　航空機場：繼續看好經營環境向好、旺季高盈利的航空業，重點推薦南方航空（600029）；機場行業受時刻資源瓶頸困擾，業績彈性小，維持中性評級。

（1）三大航7月份的數據基本符合我們的預期，8月份我們預期內航線的旅客量增速仍在5%左右，客座率將接近90%、達到本年最高水平，9月份以后逐漸小幅回落；國際航線旺季供需狀況有所改善，客座率開始呈現同比上升趨勢。

（2）我們預計9月1日航煤銷售價格有望小幅下調，成為股價上漲的催化劑之一。

（3）高鐵主干線網絡可能將推遲1年到明年底才能全部貫通，因此我們認為半年內投資航空不再需要過多關注高鐵的分流因素。（4）靠量驅動的機場相對來說業績彈性較小。因此我們維持機場"中性"評級，相對看好上海機場。
航運港口：維持板塊"中性"評級；關注中報業績風險釋放后航運板塊旺季行情下的反彈機會，首選中遠航運（600428）。較之于上周的幾個主要的變化是：

（1）本周沿海煤炭和鐵礦石環比上漲2.8%。季節性的儲煤是導致沿海煤運價格上升的主因。我們認為在秋冬儲煤以及南美糧食運輸旺季到來之時，BDI仍將延續季節性復蘇的趨勢。

（2）班輪運價基本維持上周趨勢，歐美航線運價穩定；"旺季不旺"的基本判斷保持不變。美洲航線在8月中旬加價之后均保持穩定，貨量在旺季到來之時也充足；目前暫未出現大幅回調的情況。歐洲航線貨量和運價均維持穩定。

（3）港口板塊在目前市場風格下我們認為其整體缺乏機會，維持"中性"評級；建議關注唐山港和鹽田港。

鐵路公路：維持鐵路看好評級，首推鐵龍物流；維持公路"中性"評級，7月份重點上市公司車流量整體下滑。1）盡管目前鐵路改革讓位于全路安全大檢查，但我們維持鐵路改革為長期趨勢的觀點不變，并維持對處于從租箱業務轉向全程物流服務的經營模式以及特箱處于大幅擴能狀態的鐵龍物流。

2）公路公司7月份的車流量數據顯示，路費收入與車流量增速普遍低于5%，貨車比例仍在下滑。8月份部分省份開始調整高速公路收費標準。目前贛粵高速下調昌北機場高速通行費，山東省亦將高速公路最低通行標準降低至5元，并延長了部分公路收費期限。總體而言，我們認為公路行業三季度仍不存在機會，維持中性評級，并密切關注收費標準改革態勢。